[흥국 유통/상사/지주 박종렬] 6/2(월)

한화(000880) – SRR 제고가 우선돼야

■ 자본시장 활성화(상법 개정), NAV 할인율 축소 계기
– 대선을 앞둔 현 시점에서 자본시장 활성화에 대한 기대감으로 지주사들의 재평가가 빠르게 진행되고 있음
– 한화의 NAV대비 할인율이 추가적으로 축소되기 위해서는 주주환원 정책 강화, 신성장 동력 확보, 지배구조 단순화 및 투명성 제고 등 필요

■ 연간 수익 예상 소폭 하향, 순항 흐름 지속 가능
– 2025년 연간 연결기준 매출액 68.5조원(+23.1% YoY), 영업이익 4.1조원(+70.3% YoY)으로 수정 전망함
– 한화에어로스페이스가 연결 실적을 견인하는 가운데, 한화솔루션의 흑자 전환과 별도 부문과 한화생명의 견조한 실적이 뒷받침을 할 것이기 때문

■ 투자의견 BUY 유지, 목표주가 90,000원 상향
– 지주사 전체적으로 NAV 대비 할인율이 빠르게 축소되고 있는 점을 감안, 할인율을 기존 68.0%에서 57.0%로 축소했기 때문
– 기업 밸류업 프로그램에 발맞춰 주주환원(배당+자사주 매입 및 소각) 확대에 보다 전향적인 자세로 전환되는 모습을 보여준다면 추가적인 주가 재평가도 가능할 것

참조: https://buly.kr/8pgEupG

흥국증권 유통/상사/지주 박종렬 (02-6260-2466)

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