❇️ 스테이블코인-CBDC 섹터 분석

관심 기업 : LG씨엔에스, 아톤, 아이티센글로벌 요약

작성 : 트리플킴(https://t.me/triplekim)

📌️️️️ CBDC(한은) + 스테이블코인(민간)

– 전일 발간된 [키움 레포트](https://bbn.kiwoom.com/rfBC1325) 에서 방향성을 제시

– 한국은행의 CBDC 발행, 그 이후 민간기업은 이 CBDC를 담보로 스테이블코인 발행하는 방향성

– CBDC는 담보역할을 하면서 민주당의 공약인 스테이블코인(민간) 기반을 다질것으로 보임

– 이창용 한국은행 총재는 민간기업의 스테이블코인 자체발행에 대한 회의를 표명했음

❗️민병덕 민주당 의원이 발의한 [디지털자산기본법 ](https://www.polinews.co.kr/news/articleView.html?idxno=697802)과 이해상충됐으나 상호 보완적 관계로 나아갈 듯

❗️또한 강준현 민주당 의원이 발의한[ 디지털자산혁신법 ](https://n.news.naver.com/mnews/article/003/0013308152?sid=101)이 디지털자산법보단 더 구체적인 법안인데, 결국 한은 CBDC와 상호보완적 관계로 스테이블코인이 진행될것으로 보임

📌️️️️ CBDC + 스테이블코인은 시대적 흐름

– 미국은 민간기업 주도 (테더,써클) USDT , USDC로 스테이블코인이 이미 존재

– 이 부분을 트럼프는 법제화해서 다시 국가 주도 달러 패권을 가지고 싶어하는 추세

– 미국은 민간기업 규제로 통제성을 트럼프가 갖고싶어함

– 중국은 완전히 국가주도 CBDC로 통제하려는 방향성

– 한국은 CBDC (정부) + 스테이블코인 (민간)의 상호보완적인 역할 기대 중

– 이재명 입장에서 지역화폐 꿈이 일회성이 아니라면, CBDC + 스테이블코인이라는 수단이 매력적임
❗️그래서 이 CBDC, 스테이블코인 정책에 진심이고 속도전이 나올 수 있음

✅️️️️ 앞으로 남은 뉴스플로우가 너무 많다

– 미국, 중국의 정책 속도전
( 달러 vs 위안화 패권전쟁 새로운 Phase )

– 발의 후 법으로 통과되기전까지 수많은 뉴스플로우

– 관련 기업 선정 과정 뉴스플로우

– 관련 상장기업들이 소형주부터 대형주까지 고루 존재하여 섹터 형성이 쉬움

🚀️️ 트리플킴 의견 : LG씨엔에스, 아이티센글로벌, 아톤

– 저희 팀은 숫자 위주로 종목을 추출했기에, 적자기업은 제외 했습니다.

✅️️️️ LG씨엔에스 (시총 7.3조)

– 한국은행 CBDC에 DLT기반 시스템을 만들어 테스트 진행 중
– 본사업에서도 같이 함께 갈 가능성 높음
– LG 캡티브 SW 회사에서 비캡티브 비중 높아지는 추세에, 본업도 AI데이터센터 호조로 성장 중
– 25F PER 17배 수준, 26F PER 15배 미만
– EPS 부분에서 하반기 컨센 상향 여지 다분하고 시가총액이 큼으로 수급적인 측면에서 유리

– RISK : 맥쿼리의 8월 오버행 지분 (21%)

✅️️️️ 아이티센글로벌 (시총 6,400억)

– 금 기반 스테이블코인 주도 기업 가능성
– 금거래소 기반 꾸준한 영업이익으로 25F PER 8배 추정 (10배 미만)
– 이미 펀더, 밸류, 수급 3박자가 들어맞으면서 급등
– 화폐연동으로도 사업 확장 가능성있음.
– 대표적인 금 연동 PYUSD(페이팔) 스테이블코인 같은 사업 진행 기업

✅️️️️ 아톤 (시총 2,300억)

– 25F POR 15배 (PER은 파생수익 잡힌것으로 인해 제외)
– MTS를 처음개발하고 PASS, 은행 OTP 등 인증 사업 주력
– 현재 한국은행 CBDC 프로젝트에 LG씨엔에스가 시스템을 구축하고, 아톤이 결제어플을 구축하고 공급 중

– 트레블룰 핵심기업
– 이미 두나무 계열사(람다)하고도 해외진출 위한 개발
– 국내 민간 스테이블코인의 원할환 해외 결제,송금을 위해선 트레블룰 적용 필수
– 이 분야에서도 핵심 역할 수행 기대

📝️️️️️️ RISK

– CBDC + 스테이블코인 도입으로 각 기업이 얼마의 매출을 일으킬 수 있느냐? 라는 의문점 존재