대웅제약(069620)
2Q25 Preview: 살 때

영업이익 컨센 대비 16% 상회 전망
별도 매출 3,432억원(+5% YoY, 이하 모두 YoY), 영업이익 578억원(+17%, OPM
17%)을 전망한다. 매출은 컨센 부합, 영업이익은 16% 상회할 것이다. 에볼루스향
톡신 매출 기여가 클 것이다. 2분기 톡신 매출은 717억원(+35%), 이 중 수출은
637억원(+41%)을 전망한다. 수출 데이터를 참고하면 국내 기업의 미국향 톡신 수
출은 YoY +27%, QoQ +40% 성장했는데 이 중 대웅제약의 수출분이 큰 것으로
추정된다. 수출 증가분을 반영해 매출을 상향했으며, 펙수클루 매출은 하향 조정했
다. 4월부터 시작된 약가 인하와 종근당향 출하 조정을 반영했다. 한편 톡신 매출
증가는 매출총이익률을 높이는 요인이다. 전년 동기 수준의 GPM 46.5%로 상향해
영업이익 추정치를 상향했다.