[흥국증권 반도체 손인준] 7/3 (목)

이오테크닉스(039030) – 물 들어오는 시기

■ 레이저 응용장비의 선단 공정 침투 가속화
– 레이저 기술을 바탕으로 다양한 응용장비를 보유하고 있는 업체이며, 그 중 반도체 부문을 중심으로 성장세를 보일 전망
– 가장 높은 매출액 비중을 차지하는 Marker는 반도체 산업의 웨이퍼 투입량에 비례해 성장할 것
– 올해부터 기대되는 실적 성장의 핵심은 Annealing 및 Grooving 장비의 수요 확대

■ DRAM 1c, HBM4 램프업의 수혜 기대
– 2025년 실적은 매출액 3,864조원(+20%YoY), 영업이익 657억원(+111% YoY)으로 전망(영업이익 컨센서스: 655억원)
– 주력 고객사가 DRAM 1c 공정 개발을 완료했으며, HBM4 양산을 위한 투자가 본격화될 전망
– 이는 이오테크닉스의 Annealing 및 Grooving 장비 수요로 이어질 것
– Annealing 장비가 DRAM 1znm 이하 선단 공정에서 사용되는 점을 감안하면, D4 종산 이후 D5 생산을 확대하는 DRAM 산업 움직임이 동사 수혜로 이어지는 상황

■ 이오테크닉스 투자의견 BUY/TP 210,000원 제시
– 12MF EPS 5,650원에 2023년 이후 평균 12MF PER 배수 37.5배를 적용
– 반도체 선단 공정 전환 과정에서 수요 증가로 이어질 제품군을 다수 보유 중에 있어, 향후 높은 수준의 실적 성장 및 벨류에이션 확장이 가능할 것으로 판단

보고서: https://vo.la/LCwXEYD

흥국증권 반도체 손인준(02-6260-2470)

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