[SK증권 IT 장비/소재 이동주]
DRAM 호황, 장비 업계도 화색
▶️ DRAM 호황 국면
– 주요 메모리사 DDR4 조기 단종 계획, 중국마저도 선단 제품 확판 중심의 전략
– 전환 과정에서 공급 제약 심화 & DDR5, HBM 선단 제품은 여전히 공급 부족 현상 지속
– 선단 제품 기여 정도에 따라 제조사의 호황 기울기는 다르겠으나 기술 격차는 점진적으로 해소 될 것. 이는 생태계 전반에도 긍정적인 효과
▶️ 소부장에도 온기가 전해질까
– 전공정 장비 업계 오랜만에 활기. DRAM 호황 국면과 맞물리면서 전방 보수적인 투자 기조도 조금씩 풀리는 분위기 감지
– SK하이닉스: M15x 11월 내외 장비 fab-in 예상. 3Q25말 PO 사이클 시작. 1b 투자로 디자인 캐파는 90K 내외 추정. 1b 투자를 통해 시장 대응력 확대
– 삼성전자: P4 DRAM 투자 시동. 상반기는 1b&1c 혼재, 하반기는 1c 위주로 연간 60K 이상 예상. 1c 공정 선제적 대응을 통해 HBM 신제품 대비 목적으로 풀이
– 전공정 장비 업체들 주가 1년 가까이 하락세. 밸류에이션은 바닥 & 실적과 투자 분위기는 회복, 주가 바닥에 대한 고민
▶️ DRAM 관련 주요 장비사
삼성전자 oriented: 원익IPS, 유진테크, 유니셈, 피에스케이, 이오테크닉스
SK하이닉스 oreiented: 주성엔지니어링, 브이엠, 넥스틴
▶️ 보고서 url: https://buly.kr/CWuFfbr