★ [키움 허혜민] ★ 머크 (MRK.US) : 키트루다 이후의 전략 방향과 대외 환경 대응
[키움 제약/바이오 / 허혜민]
◆ 애널리스트 코멘트
– 키트루다 특허만료 대응: 글로벌 1위 항암제인 키트루다(‘24년 매출 $29.5bn) 특허만료를 앞두고 파이프라인을 3배 이상 확대하며 장기 성장 전략 수립 중.
– BD 강화: 최근 70억 달러 이상을 사업 개발에 투입, 항암 중심 ‘First-Best-Next’ 전략 아래 추가적인 글로벌 파트너십 기회 모색.
– 대외 정책 대응: MFN 약가 제도 및 리쇼어링 정책에 대비하여 미국 내 생산 확대 중. 키트루다 SC 제형은 정맥 대비 4%p 낮은 원가율 확보, 가격 전략이 시장점유율 확보의 핵심. 키트루다의 SC 제형 신약 승인 일정 변동 없음. 가격이 SC전환에 매우 중요 요소.
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★ 보고서 링크: https://bbn.kiwoom.com/rfCC980
컴플라이언스 검필
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